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---

Cabinet AKESBI

H
...
M
HAUTES ETUDES DE MANAGEMENT

Rapport de stage Master I : Cabinet
AKESBI
ANALYSE FINANCIERE D’UNE
MULTINATIONALE

Effectué par : El Fartakh Zineb
pédagogique : M
...
Akesbi

Année universitaire : 2008-2009
0

Cabinet AKESBI

1

Cabinet AKESBI

INTRODUCTION GENERALE
Les entreprises s’inscrivent dans un contexte économique mondial
de plus en plus concurrentiel, un environnement marqué par la
mondialisation des échanges et des marchés, la tendance générale à la
suppression des barrières douanières, le rythme vertigineux des
innovations technologiques et surtout une concurrence sans merci, où il
n’existe de place que pour les intelligents qui ont su s’adapter à de tels
impératifs qui sont en constante mutation
...

Il s’avère ainsi que la survie de l’entreprise dans une telle donne,
dépend incontestablement de sa capacité à intégrer la rapidité et la
complexité de ces mutations, par la qualité d’anticipation et le degré de
réactivité de ses dirigeants
...

Conscients de l’importance que peut revêtir ces fonctions, les
gestionnaires sont de plus en plus soucieux de la santé financière de leur
entreprise
...


C’est le cas notamment de la société SMAG pour laquelle j’ai
effectué une mission de tenue et d’analyse de comptabilité pour se
2

Cabinet AKESBI

prononcer sur l’activité, la rentabilité, et la structure de l’équilibre financier
durant trois exercices (2006 -2007-2008)
...

Alors que la tenue de comptabilité fut élaborée pour approfondir les
connaissances en matière de comptabilité
...

La deuxième partie quand à elle, traitera les fondements théoriques
d’un cabinet d’expertise comptable et d’un diagnostic financier, alors que
la troisième partie abordera l’aspect pratique des missions
...

4

Cabinet AKESBI

PREMIERE PARTIE :
Présentation du
Cabinet AKESBI

Fiche d’identité :
5

Cabinet AKESBI

Raison social
Forme juridique
Date de création
Siège social
Activité principale

Cabinet AKESBI
Personne physique
1983
77, Rue de Fès, Tanger
Travaux de comptabilité, fiscalité,
constitution de société, …
11
5023936
954913

Effectif du cabinet
Numéro de patente
Identification fiscale

Le cabinet AKESBI est un cabinet d’expertise comptable, faisant
partie

d’un

réseau

international

de

fiduciaire

appelé

« FIDUNION

INTERNATIONAL »
...
I
...
Chaque membre est un groupe national de
cabinets indépendants
...
M
...
- P
...
I
...
Ils
interviennent dans les domaines suivants :
-

Missions

comptable :

Celle-ci

consiste

surtout

en

la

participation du groupe à l'établissement des comptes annuels, à
la révision contractuelle ou légale aboutissant à une certification
(examen critique, en exprimant une opinion sur la fidélité de
-

l’image des comptes annuels de l’entreprise)
...

Missions juridique et fiscale : Rédaction de contrats, baux ;
conseil dans le choix de la forme sociale dans le cadre
d'opérations patrimoniales ; conseil et assistance en cas de

-

contrôle fiscal
...

Missions informatiques : Diagnostic portant sur un système de
traitement

-

de

l'information,

implantation

d'un

système

de

traitement de l'information
...


Les objectifs de FIDUNION INTERNATIONAL sont de mener des études
et recherches techniques destinées à améliorer la qualité des services
7

Cabinet AKESBI

proposés par ses membres à la clientèle, proposer aux clients de ses
cabinets membres, un réseau de professionnels capable de les assister
dans tous les problèmes d’audit, d’expertise et de conseil, et faciliter les
échanges professionnels entre pays afin d’assister plus efficacement les
clients du réseau
...
La structure du cabinet est comme suit :

Gérant : M
...
Il assure la conception et la mise en place de système
de contrôle de gestion ainsi que la prospection de nouveaux clients
...

Le service juridique quant à lui, a pour mission l’accompagnement de toute
la clientèle de la fiduciaire dans ses démarches administratives telles que la
constitution de société, PV d’augmentation de capital, PV de transfert du siège
social, PV de cession de parts sociales, contrat de travail, litiges et contentieux
avec les différents services administratifs (impôts, CNSS, inspection de travail…
etc
...
V
...
Ma
deuxième mission qui s’étalée quant à elle sur le un mois et demi qui
restait, c'est-à-dire du 23 Février au 4 Avril s’articulée autour de
l’élaboration d’un diagnostic financier avec analyse des grandeurs et
ratios financiers … et ce afin de donner une vision sur la solvabilité de
cette même entreprise
...

2- La passation des écritures comptables :

o Journal :
Après avoir effectué un classement chronologique, les écritures sont
passées d’abord dans les journaux auxiliaires manuellement
...

C’est l’écriture et l’enregistrement de toutes les opérations au
niveau du journal
...
Ainsi, leur comptabilisation peut être
établie avec tous les moyens de preuve
...

Journal de : …………………………………………………
...


N° pièce

Jours

Compte

N° de

La date de

N°
Le numéro

classement

l’opération

de compte

des pièces

Désignati

Débit

Crédit

on
Le

Montant

Montant

fournisseur

débit

crédit

ou

encaissé

décaissé
11

Cabinet AKESBI
justificative

intéressé et

s

le N° de la
facture,
chèque, …

o

Etablissement de la balance :

Balance des comptes est un document comptable regroupant
l'ensemble des comptes d'une entreprise
...


Un solde est dit « débiteur » si le total des débits est supérieur au
total des crédits, et «créditeur » dans le cas inverse
...
Cet équilibre permet de vérifier
que les opérations ont été correctement enregistrées (en respectant le
principe

de

la

partie

double)
...

o

Etablissement du bilan :

C’est l’Etat de synthèse traduisant en termes comptables d’emplois
(à l’actif) et de ressources (au passif) la situation patrimoniale de
l’entreprise
...

L’actif du bilan décrit les emplois économiques qui sont faits, à la
même date, que ces capitaux (emplois en biens, en titres, en créances,…)
...

3- Les déclarations de T
...
A :

La T
...
A se calcule à l’aide de la formule suivante :
Il s’agit d’abord soit d’une T
...
A trimestrielle, soit d’une T
...
A
mensuelle, et ce selon le chiffre d’affaire :
-

Si le C
...
000
...
V
...
A est inférieur à 1
...
000 DH, la T
...
A est trimestrielle

Pour le calcul de la T
...
A, on commence par traiter toutes les
opérations portant sur la T
...
A récupérable dont on classe la T
...
A selon les
taux : 7%, 10%, 14% et 20%
...

Nom et raison social:
Adresse:
N° d'identification:
Encaissement ou Débit:
ENCAISSEMENT

RELEVE DES ACHATS, LIVRAISONS,FACONS
&TRAVAUX
EFFETUES AU MAROC ET OUVRANT DROIT A
DEDUCTION

Pour remplir les tableaux de relevé des achats, il faute tenir un
décalage d’un mois (seulement pour la T
...
A récupérable sur charges)
...
T

Taux

Monta
nt
T
...
A

Modalités
et date
de
paiement

Après avoir calculé la T
...
A récupérable on calcule la T
...
A facturée
sur la base du C
...
V
...
Ensuite vient l’étape de remplir le bordereau de la T
...
A : une
première partie est réservée à l’entreprise :

Nom :

Prénom :

Raison
sociale :

Forme
juridique :

Profession

:

Adresse :

Une deuxième partie, traite la validation du C
...
V
...

Au verso du bordereau on calcul la T
...
A récupérable et le crédit de
T
...
A s’il existe pour avoir soit une T
...
A due soit une T
...
A à payer
...
V
...

Exemple :
Pour la déclaration du mois de Janvier 2008, on prend en
considération les déductions des mois 12/2007 et les encaissements
01/2008
...

Les décaissements de T
...
A sont inscrits sur l’imprimé ci-dessus et
fait en deux exemplaires
...

Un autre exemplaire est réservé par l’entrepreneur
...

L’entreprise dresse un tableau qui se compose de deux parties :
-

Une partie appelée « banque chez l’entreprise »

-

Une partie appelée « l’entreprise chez la banque »
...

Reporter le solde débiteur ou créditeur du relevé et le
corriger à l’aide des opérations qui figurent dans la
comptabilité de l’entreprise et qui ne sont pas enregistrées
dans la comptabilité de la banque
...


Ces déclarations peuvent faire l'objet d'un contrôle fiscal
...
…
En effet, la démarche de constitution des sociétés adoptée par le cabinet
est la suivante :
-

Etape 1 : La demande du certificat négatif : il s’agit du document
de la demande de dénomination qui devra être déposé à la

-

chambre de commerce pour le valider
...

Etape 3 : L’établissement de la déclaration de conformité, du

-

registre de commerce et du procès verbal de constitution
...

Etape 5 : Demande de la patente
...


Ce service s’occupe aussi du conseil en droit des affaires et création de
contrats
...

Etape 2 : Légalisation des signatures
...

Etape 4 : Dépôt au tribunal de commerce
...

Etape 6 : Etablissement du registre de commerce initial ou

du

service

local

modificatif, selon le cas
...
Pour l’approbation des comptes et
l’affectation des résultats, seul le dépôt au tribunal de commerce est
obligatoire
...
000,00
dhs
SIEGE SOCIAL : 56 rue Abi Jarir Tabari Tanger

PROCES VERBAL DE L’ASSEMBLEE GENERALE EXTRAORDINAIRE
DES ASSOCIES TENUE LE 12 AOUT 2008
L’An Deux Mille Huit
Le Douze Août à Dix heures
Les associés de la SOCIETE X SARL, société à responsabilité limitée au
capital de 100
...

Il a été dressé une feuille de présence qui a été émargée à l’entrée en
séance par tous les associés présents
...

-

M
...

, est désigné aux fonctions de
Secrétaire de l’Assemblée
...

L’Assemblée Générale représentant la totalité du capital social est
déclarée régulièrement constituée et peut valablement délibérer sur les
questions portées à l’ordre du jour sans avoir à justifier ni du délai ni du
mode de convocation, conformément à la loi et aux statuts de la société
...

Questions diverses
...

Cette résolution est adoptée à l’unanimité
...

Cette résolution est adoptée à l’unanimité
...

De tout ce que dessus il a été dressé le présent procès-verbal aui a été
signé après lecture par les membres du bureau
...
etc
...


20

Cabinet AKESBI

En

outre,

le

diagnostic

financier

repose

sur

une

démarche

méthodique qui permettra à l’analyste financier d’aborder le problème
d’une manière efficace
...


A- Prise de connaissance générale :
Cette phase constitue un préalable nécessaire pour l’orientation
efficace des travaux sur les zones de risque les plus saillantes
...

L’analyste financier dispose d’une panoplie de techniques qui
permettent d’appréhender la connaissance recherchée
...

 L’analyse de la documentation interne et externe :
Elle a pour objectif de compléter le recensement et de justifier les
opérations significatives à prendre en considération lors de l’analyse
...

Recherche documentaire de données sectorielles spécifiques :
L’analyse de l’évolution de la situation d’une entreprise donnée peut
être complétée par une analyse comparative permettant de situer
l’entreprise par rapport à celles qui lui sont comparables, ou par rapport à
une entreprise-type correspondant à la valeur moyenne d’une branche ou
d’un secteur
...


B- La méthode des flux : analyse du bilan et du CPC :
L’analyse financière selon la méthode des flux peut être qualifiée de
dynamique puisqu’elle consiste à établir une étude détaillée des états de
synthèse et de leur évolution afin d’arriver à faire une synthèse
concernant la situation financière de l’entreprise et les éléments qui
affectent son évolution
...


L
’analyse du bilan :

22

Cabinet AKESBI

L’analyse du bilan fait appel à deux types d’approches distinctes, à
savoir :

- L’approche patrimoniale ou liquidité exigibilité ;
- L’approche fonctionnelle
...
1-

L
’approche

patrimoniale

ou

liquidité

exigibilité (bilan
financier) :
L’approche patrimoniale
fiscaux
...
De plus, elle permet d’analyser

le patrimoine de l’entreprise selon une

optique liquidative de cessation d’activité c’est-à-dire une optique
d’évaluation du patrimoine
...


Utilisée le plus souvent par les banquiers et les investisseurs, cette
approche permet :
 D’évaluer la liquidité du bilan : Mesurer la possibilité pour une
entreprise, grâce à ses actifs à moins d'un an, de faire face à ses dettes à
moins d'un an
...

 De déterminer des valeurs réelles du patrimoine détenu par
l’entreprise ;
 D’évaluer la solvabilité de l’entreprise : Mesurer la possibilité pour
une entreprise, grâce à la totalité de ses actifs, de faire face à la totalité
de ses dettes
...

1
...
Elle permet de classer les
éléments de l’actif (EMPLOIS) et du passif (RESSOURCES) selon les
fonctions auxquelles on peut les rattacher qui correspondent également à
des CYCLES (cycles longs d’investissement et financement et cycles courts
d’exploitation)
...

Le cycle d’exploitation : il correspond à la séquence achat /
stockage / production / ventes
...

De passage, il est à signaler que cette approche sera celle
préconisée dans notre cas puisqu’elle paraît plus adéquate à notre
situation et notre contexte
...

24

Cabinet AKESBI
aLe fonds de roulement fonctionnel (FRF) :

Le fond de roulement est fonctionnel lorsque les dettes et les
créances sont analysées et enregistrées selon leur fonction (financements
ou emplois stables, exploitation
...
Lorsque les ressources
stables excèdent les immobilisations dans ce cas la on obtient un FRF
positif, c'est à dire que les ressources stables couvrent les besoins à long
terme de l'entreprise
...


Ainsi, on peut dire que le FRF positif constitue une marge de sécurité
pour l’entreprise contre les problèmes de rotation des stocks, de
recouvrement des créances…

- Calcul du FRF
 A partir du haut du bilan :

Fond de roulement = Ressources stables - emplois stables
...

Le besoin en fonds de roulements résulte des décalages temporels
entre les décaissements et les encaissements des flux liés à l'activité de
production de l'entreprise
...


- Calcul du BFR :

Le besoin de financement gl

obal d’exploitation :

BFR = Actif circulant d’exploitation – passif circulant d’exploitation

BFR = Emplois d'exploitation - Ressources d'exploitation

26

Cabinet AKESBI

Soit en termes de bilan fonctionnel :
ACTIF

PASSIF

Actif circulant :

Passif circulant :

dont :

dont :

- stocks
...


- créances clients
...

- Autres dettes d'exploitation
...
Elle exprime les résultats et l’impact financier
des décisions stratégiques d’investissement et de financement et des
décisions d’exploitation
...


Equilibres financiers

Entr
epris

A Besoin en financement global

es
Les

BFG

constatés

sont

entièrement

financés par des ressources permanentes

BFG
FRF +

(FRF+)

dont

l’importance

permet

de

dégager des disponibilités dont il convient

TN +

de rechercher si elles ne recouvrent pas
Les BFG sont financés, partie par des
ressources permanentes (FRF+), partie
FRF +
BFG

par un excédent des concours bancaires
courants sur les disponibilités
...

Les concours bancaires courants couvrent
une partie des actifs fixes, les BFG et les
FRF TN BFG

disponibilités
...


28

A ressources en fond de roulement

Cabinet AKESBI

Les
FRF +
TN +

ressources

par

le

cycle

d’exploitation s’ajoutent à un excédent de
ressources

BFG -

induites

dégager

permanentes
un

excédent

(FRF+)
de

pour

liquidités

important dont il est utile de juger, s’il ne
Les
ressources
issues
du
cycle
d’exploitation couvrent un excédent de
liquidités,
mais

FRF BFG TN +

éventuellement

encore

une

excessives,

partie

de

l’actif

immobilisé (FRF-)
...

Un renforcement des ressources stables
est à examiner
...


La

externe

de

l’entreprise est grande et la structure des
financements est à revoir
...

L’ensemble des charges et des produits de l’entreprise est classé selon
trois types de fonctions :
-

Charges et produits d’exploitation ;

-

Charges et produits financiers ;

-

Charges et produits non courants
...

Par analyse du CPC, il faut entendre :
 L’étude des indicateurs de résultats par nature d’opération ;
 Analyse de la formation du résultat à travers l’état des soldes de
gestion
...
1- L
’étude des indicateurs de résultats par nature
d’opérations :
Le CPC présente des résultats par nature d’opérations
...

Le CPC propose les résultats suivants :


Le résultat d’exploitation :
30

Cabinet AKESBI

Il est obtenu en diminuant des produits d’exploitation les charges
d’exploitation :
Résultat d’exploitation = produits d’exploitation – charges d’exploitation

Le

résultat

d'exploitation

intègre

l'incidence

de

la

politique

commerciale, la gestion des achats, l'organisation de la production et la
gestion du personnel, l'incidence de la politique d'investissement et
l'incidence des risques d'exploitation
...



Le résultat financier :
Il renseigne sur la politique financière de l’entreprise, notamment, sa

politique d’endettement, les charges financières, le choix entre les divers
modes de financement possibles…

Il est obtenu par la soustraction des charges financières des produits
financiers :
Résultat financier = produits financiers – charges financières



Le résultat courant avant impôt :
Le CPC fait apparaître un indicateur intermédiaire : le résultat

courant avant impôt qui mesure l’impact des opérations dites courantes
(d’exploitation et financières)
...

31

Cabinet AKESBI
Résultat courant avant impôt = résultat d’exploitation + résultat
financier


Le résultat non courant:
Il traduit l’influence des opérations qui ne s’inscrivent pas dans les

opérations normales de l’entreprise vu leurs caractères exceptionnels
...


Résultat non courant = produits non courants – charges non courantes





Le résultat net :
Il constitue le solde qui reste à la disposition de l’entreprise après

payement

des

impôts

sur

résultats
...


Résultat net = (résultat courant + résultat non courant) – impôt sur le résultat

2
...
Ainsi, il nous est possible de déterminer si l’entreprise est
rentable et quelles sont les raisons de cette rentabilité grâce à plusieurs
soldes intermédiaires que propose l’ESG
...

La marge brute sur ventes en l’état :

Elle ne concerne que les entreprises commerciales ou celles ayant
une

branche

d’activité

commerciale
...
La marge brute
sur ventes en l’état peut donc se définir comme le supplément de valeur
apporté par l’entreprise aux marchandises vendues
...


La production de l’exercice :
A l’encontre de la marge brute sur ventes en l’état, ce solde ne

concerne que les entreprises industrielles
...

c
...

Ce concept a été transposé dans le Plan comptable d'entreprise
...
, est ajoutée par l'entreprise aux marchandises,
matières premières et aux services achetés de ses fournisseurs pour
obtenir la valeur des marchandises, produits et services vendus
...

Valeur ajoutée = production de l’exercice + marge commerciale –
consommation de l’exercice
...

-L
’excèdent brut d’exploitation :
L'excédent brut d'exploitation est un indicateur très utile dans les
comparaisons internes de l’entreprise puisqu’il ne tient compte ni de la
politique d’investissement ni de la politique de financement
...
Il correspond donc au
résultat du processus d'exploitation, et diffère du résultat d'exploitation
dans la mesure où il ne prend pas en compte les dotations aux
amortissements et provisions pour dépréciation d'actif
...


2
...
C’est un indicateur de performance
dans le sens où elle montre la capacité de l’entreprise à renouveler ses
immobilisations, autofinancer ses investissements et rémunérer ses
actionnaires
...

La méthode additive :
EXERCIC

EXERCICE

E

PRECEDE
34

Cabinet AKESBI

NT
1

Résultat net de
l'exercice………………………


Bénéfice +



Perte –

2

+

3

+

Dotations d'exploitation (1)

4

+

……………………
Dotations financières (1)

5

-

………………………

6

-

Dotations non courantes (1)

7

-

…………………
...

Reprises financières (2)
………………………
...

Produits des cessions
d'immobilisations………
Valeur nette d'amortissement
des immobilisations
cédées………………………
...

- Dotations d’exploitation sur éléments circulants
+ Produits financiers (sauf reprises relatives au financement
permanent et actif immobilisé)
- Charges financières (sauf dotations relatives au financement
permanent et à l’actif immobilisé)

35

Cabinet AKESBI

2
...
3- L’autofinancement :

L’autofinancement représente l'ensemble des ressources dégagées par
une entreprise au cours d'un exercice du fait de ses opérations de gestion
...

Autofinancement = Capacité d’autofinancement – Dividendes distribués

3-

La méthode des ratios:

Afin de compléter et d’affiner le diagnostic financier, les analystes
financiers utilisent à côté de la méthode des flux une autre méthode, celle
des ratios
...

36

Cabinet AKESBI

La comparaison dans l’espace permet à ce titre de comparer les
performances de l’entreprise à celle d’une autre similaire appartenant à la
même branche d’activité
...

D’autre part, la comparaison dans le temps permet d’étudier et de
mieux visualiser l’évolution historique de l’entreprise
...

Il existe en fait, plusieurs catégories de ratios dont nous allons nous
limiter à citer ceux les plus pertinents et les plus couramment utilisés par
les analystes financiers
...

3
...

Capacité d’endettement :
Cette capacité est mesurée par le ratio suivant :

Dettes de financement
Capitaux propres

Ce ratio permet de renseigner sur la politique financière de
l’entreprise
...

Par ailleurs, ce ratio permet aussi de mesurer la capacité de
résistance de l’entreprise aux aléas conjoncturels susceptibles d’affecter
sa rentabilité (défaillance de certains clients, grèves…)
...

 Ratio d’autonomie financière :
Il est obtenu par la formule suivante :
Capitaux propres
Total passif

Ce ratio permet de renseigner sur le poids des capitaux propres dans
l’ensemble des ressources financières de l’entreprise ; c’est donc un
indicateur de l’autonomie financière de cette dernière
...
Il traduit en effet, le délai nécessaire à
l’entreprise pour rembourser ses dettes à terme au cas où ces derniers
constitueraient le seul emploi de sa capacité d’autofinancement
...
Au cas contraire, l’entreprise aurait un problème

d’endettement

structurel

car

elle

aura

à

consacrer

sa

capacité
38

Cabinet AKESBI

d’autofinancement pendant plus de quatre ans pour le remboursement
des emprunts à terme, ce qui l’empêcherait le cas échéant d’investir ou
même de distribuer des dividendes
...
2- Les ratios d’activité :
Il existe un certain nombre de ratios qui permettent d’étudier la
structure de l’activité et son évolution dans le temps
...


Le taux de marge commerciale :
39

Cabinet AKESBI

Ce ratio permet de contrôler l’évolution et la performance de
l’entreprise dans le temps et par rapport aux entreprises du même
secteur
...

Evolution du chiffre d’affaires :

C
...
A (N-1)
C
...
A :

P (N) – P (N-1)
P(N-1)

V
...
A (N-1)
V
...
Selon les cas, sa variation signifie une substitution des
consommations externes aux fabrications propres, notamment, la soustraitance ou une perte de compétitivité liée à la différence entre le prix
des approvisionnements et le prix de vente
...
T)

40

Cabinet AKESBI

 La répartition de la V
...
La mesure s'effectue donc à partir de l'effectif moyen
...
A aux charges financières : Ce ratio permet de
mettre en évidence le poids de la politique financière de l'entreprise,
notamment en matière d'emprunts, sur la constitution de la valeur
ajoutée
...
A

Répartition de la V
...

Impôts et taxes + Impôts/résultats – sub
...

V
...
3- Les ratios de stock:
Exprimés en jours, les ratios de rotation permettent de renseigner
sur le temps nécessaire pour qu’ils se transforment en liquidité ou en
créances sur les clients
...


41

Cabinet AKESBI

Toute modification du poids du BFR traduit soit un accroissement des
décalages au niveau des dettes d'exploitation
...


 Délai de rotation des stocks de marchandise :
Stock moyen de marchandises x 360
Achats revendus de marchandises

Avec stock moyen = (Stock initial + Stock final) /2
...
et four
...
x 360
Achats consommés de mat
...


 Délai de rotation des produits encours :

Stock moyen de produits encours x 360
Production

Délai de rotation des stocks de produits finis :
Stock moyen de produits finis x 360
Ventes de produits finis
42

Cabinet AKESBI

3
...


 Durée moyenne du crédit clients :
(Client et comptes rattachés – Clients créditeurs, avances et
acomptes) x 360

Plus le délai de recouvrement des créances est long, plus le besoin
de financement global est important et vice-versa
...

3
...


 La liquidité réduite (ou ratio de trésorerie) :
Créances à moins d’un an + Disponibilités
Passif à moins d’un an

Au niveau de ce ratio, les stocks ne sont pas pris en considération
car leur liquidation n’est pas toujours facile
...


3
...
La notion de
rentabilité comporte plusieurs facettes dont nous ne retiendrons que les
principales :

 La rentabilité commerciale:
C'est la rentabilité des ventes de l'exercice
...


Résultat net de l'exercice
44
Ventes hors taxes

Cabinet AKESBI

La rentabilité financière :
Résultat net
Capitaux propres

Dans le montant des capitaux propres, le résultat doit être exclu, car
pour mesurer le rendement d’un capital, au cours d’une période, on
rapporte le résultat obtenu à la fin de la période au capital engagé au
début de cette période
...
Si elle est
élevée et supérieure au taux d’intérêt pratiqué par le marché financier,
l’entreprise n’aura pas de difficulté à augmenter ses capitaux propres en
cas de besoin
...
Par conséquent, le
résultat habituellement retenu est le résultat d’exploitation ou même
l’E
...
E
...

Cependant il reste à appliquer les différentes méthodes prescrites
tout au long du rapport, pour arriver à déceler les forces et les faiblesses
de l’entreprise « SAMIDINC »
...
En effet, l’analyse vise à dégager des grandeurs, des
résultats, des ratios et de les apprécier
...

 Travaux réalisés
- Revue et analyse des grandeurs et ratios financiers avec des
comparaisons entre les réalisations au cours des exercices 2006, 2007 et
2008
...

1
...
Elle est chargée
principalement de travaux de sous-traitance pour une autre société de
droit marocain ayant les mêmes actionnaires que la leurs
...


2 Les montants sont exacts, alors que la dénomination de la société a été
modifiée volontairement pour garder la confidentialité des informations de celleci
...


Cette société embauche plus de 250 personnes
...


49

Cabinet AKESBI

2
...
S
...

Dans la présente partie, nous allons passer en revue les principaux soldes
de

gestion

tout

en

faisant

la

comparaison

entres

les

diverses

performances réalisées au cours des exercices 2006, 2007 et 2008
...

Dans ce cas, il s’agit d’une comparaison de la structure d’activité
des résultats et leur évolution dans le temps et plus précisément entre
l’exercice 2006 et 2008
...

Marge brute:
Cet indicateur est plus significatif que le seul chiffre d’affaires pour
juger du niveau d’activité d’une entreprise
...
Il ne concerne que les
entreprises commerciales qui doivent surveiller avec une grande attention
son évolution, car la moindre baisse du taux de marge entraîne souvent
50

Cabinet AKESBI

des baisses considérables de résultat
...


Valeur ajoutée:
La valeur ajoutée est la mesure de la production nouvelle réalisée

dans une entreprise dans l’exercice de son activité
...
235
...
380
...


Cette

situation

favorable

n’as

pas

duré

longtemps puisque durant l’année 2008 elle a enregistré une diminution
par rapport à 2007 de (-17,30%) et ce à cause de la diminution de la
production de l’exercice de (+19,80%)
...

Soit 74,86% pour 2006, 86,71% pour 2007 et 71,71% pour 2008 ce
qui veut dire que l’entreprise est indépendante des ses fournisseurs et a
une forte intégration dans le processus de production
...
C’est la ressource générée par l’exploitation de l’entreprise
indépendamment de la politique d’investissement, de la politique de
financement, de la politique fiscale

et des éléments non courants
...


52

Cabinet AKESBI

3
...
Ainsi le bilan constitue le principal document à exploiter pour
fonder son analyse
...


Actif du bilan fonctionnel (exercices 2006, 2007, et 2008)
Actif

2006

35

08

1
...
645,

2
...
952,

1
...
053,

16

57

71

98
...
454,0

466
...
655
...
334
...
498
...
858
...
984
...
598
...
784,06

67
...
404,4
3
53

Cabinet AKESBI
Passif

circulant

(hors

3
...
349,

4
...
696,

2
...
279,

35

57

65

trésorerie)
Trésorerie passif

_

_

3
...
133,

Total

_

4
...
938,

3
...
684,

94

08

41

3
...
Cette part a augmenté durant
l’année 2007 pour atteindre ainsi presque la moitié de l’actif (45 ,77% de
l’actif total)
...

L
’actif circulant hors trésorerie :
L’analyse du principal compte de

l’actif circulant, notamment, le

compte client permet de constater que ce dernier a connu une hausse
importante durant l’année 2007 année puisqu’il il est passé de 978 KDH
en 2006 à 1827 KDH
...
Cette hausse ajoutée à celle des
autres créances, particulièrement celle des créances Etat a fait passer les
créances de l’actif circulant de 112KDH en 2006 à 245 KDH en 2008
...

3
...

54

Cabinet AKESBI

Synthèse des masses du bilan en KDH (2007-2008)
Masses
Financement permanent
Actif immobilisé
Fond de roulement fonctionnel
(1-2)
Actif circulant
Passif circulant
Besoin de financement global
(4-5)
Trésorerie nette (Actif-Passif)

2008
2007
Emplois
679,4
67,24
1858,54 1984,53
-1179,14
1174,05
2801,27

-1917,29
2244,95
4267,69

-1466,42

-1627,22
448,08

-2022,74
105,45

Ressour
ces
612,16
-125,99
738,15
-1070,9

395,52
342,63

55

Cabinet AKESBI

Synthèse des masses du bilan en KDH (2006-2007)
Masses
Financement permanent
Actif immobilisé
Fond de roulement fonctionnel
(1-2)
Actif circulant
Passif circulant
Besoin de financement global
(4-5)
Trésorerie nette (Actif-Passif)

Ressour
2007
2006
Emplois ces
67,24
56,78
10,46
1984,53 1598,67
385,86
-1917,29
2244,95
4267,69

-1541,89
1957,64
3598,34

-2022,74
105,45

-375,4
287,31

-1697,7
98,81

669,35
-382,04
6,64

Ainsi, les besoins en fond de roulement constatés sont entièrement
financés par des ressources permanentes, dégagées en 2008, de l’ordre
de

(+738 ,15) KDH, dont l’importance permet de dégager des

disponibilités dont il convient de rechercher si elles ne recouvrent pas un
sous-emploi de capitaux
...
Ces risques sont
importants, ils doivent donc être couverts par un financement stable
...

Cette situation s’explique principalement par le redressement des
comptes de la comptabilité de l’entreprise, ce redressement a affecté le
comptes « autres immobilisations corporelles » puisque l’entreprise
considérait ses acquisitions de panneaux publicitaires comme des
charges d’exploitation au lieu de les enregistrer dans un compte
56

Cabinet AKESBI

d’immobilisations et perdait ainsi la possibilité de déduire les dotations y
afférentes
...


57

Cabinet AKESBI

4
...

Cette baisse du Chiffre d’affaire est due aux inondations qu’a
connues la ville de Tanger durant le mois de Novembre 2008 et qui a eu
pour conséquence un arrêt et un ralentissement de la production durant à
peu près deux mois
...




Analyse de la structure financière :

2006

2007

Variati

2007

2008

on
Capitaux propres

1,55%

permanant

_

n
1,55%

%

Total Passif
Financement

1,55

3,55%

3,39
%

Variatio

19,93 11,86%
%

-0,04% 3,39%

37,52 10,07%
%

Actif Immobilisé
58

Cabinet AKESBI

La

structure

financière

de

« SAMIDINC »

a

connu

une

large

amélioration durant les trois exercices
...


Par ailleurs, la part des capitaux propres n'arrive même pas à
couvrir les investissements de l'actif immobilisé, puisque le ratio de
financement de l'actif immobilisé présente un chiffre négatif de l'ordre de
(– 0,04’%) au cours de l'exercice 2007
...



Analyse de la liquidité :

Actif à moins d’un an

2006
53,55%

2007
52,60%

2008
41%

57,90%

55,07%

56,25%

16%

3,87%

2,70%

Passif à moins d’un an
Créances à moins d’un
an+Disponibilités
Passif à moins d’un an
Disponibilités
Passif à moins d’un an

D'après les ratios calculés, on peut dire qu’une large partie de
l’exploitation de « SAMIDINC » est financée par les capitaux propres
puisque passif à moins d’un an ne parvient à couvrir que 41% de l’actif
circulant en 2008
...


En outre, l’entreprise est incapable de régler ces mêmes dettes par
le simple recours à ses disponibilités puisque le taux de liquidité
immédiate n’a atteint dans les meilleurs des cas que 16%
...


60

Cabinet AKESBI

CONCLUSION

61

Cabinet AKESBI

En guise de conclusion, il m’est apparu pertinent de signaler d’abord
des problèmes relatifs aux éléments qui retardent la production des Etats
de synthèses :

 Retard de communication de l’information (pièces comptables,
relevé de banque…)

 Informations incomplètes
...


 Non fiabilité des pièces comptables conformément aux
dispositions du code de commerce (bons au lieu de factures,
factures ne comportant pas d’identifiant fiscal et de patente)
...


 Equation financière ne cadrant pas, d’où vérification et
proposition de solution
...
Ceci dit l’équation financière est la
suivante :

Equation financière = CA TTC – CLIENT DEBUT EXERCICE TTC + CLIENT FIN
EXERCICE TTC

Par ailleurs, on peut dire que l’analyse financière des comptes de la société
« SAMIDINC » permet de se forger une idée d’ensemble sur sa situation
financière
...
A défaut, tout tiers peut
demander la dissolution de la société ;

-

Un respect plus strict des obligations fiscales de l’entreprise est
nécessaire pour éviter toute pénalité susceptible d’alourdir d’avantage
les charges de la société

---