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PRECIOS E INFLACIÓN

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LA POLÍTICA MONETARIA

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POLÍTICA MONETARIA EN ACCIÓN

TEMA 10: El dinero y la política monetaria

TEMA 10: EL DINERO Y LA POLÍTICA MONETARIA

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Entre el primitivo trueque y el uso actual del papel moneda ha habido diversas formas de cambio
generalmente aceptadas, es decir, muchos tipos de dinero
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Lo primero que se utilizó como medio de cambio fueron bienes que tenían valor en sí mismos
como mercancías, además de como unidad monetaria
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Los inconvenientes
son: no pueden dividirse para realizar cambios pequeños (ganado), requieren condiciones
específicas de almacenamiento y conservación porque se deterioran (vino, cerveza) y su valor resulta
impredecible, pues depende de la oferta
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Ligero, divisible a voluntad, manejable, de fácil almacenamiento… son las ventajas
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Los depositantes dejaban el oro para su custodia obteniendo a cambio
un recibo en papel que presentaban posteriormente con el fin de recuperarlo
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Este tipo de dinero ya presentaba
una característica fundamental con respecto al dinero-mercancía: el valor monetario atribuido
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- Explicar las ventajas del uso del dinero
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El dinero simplifica los intercambios de forma
extraordinaria: todo el mundo acepta el dinero porque todos saben que, a su vez, podrán utilizarlo
para comprar lo que necesiten
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El control del dinero en circulación por parte de los bancos centrales de cada país ha dado lugar a
un sistema monetario mucho más estable, el dinero fiduciario, basado en la confianza
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El dinero ya no tiene valor como mercancía (como era el caso de la cerveza o los cigarrillos)
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Lo realmente importante del dinero es la confianza que tenemos las personas en poder utilizarlo
como medio de cambio o de pago generalmente aceptado por todos
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El dinero es un medio de cambio o de pago-cobro generalmente aceptado
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- Explicar detalladamente las tres funciones del dinero
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Para cumplir esta función, el dinero debe ser generalmente aceptado: todo el
mundo lo admite porque sabe que los demás lo aceptarán en el intercambio
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El requisito para que el dinero cumpla esta función es que tenga un valor
estable o que los precios no suban
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Lo que permite comparar el valor de bienes diferentes o contabilizar el PIB de un
país, al poder agregar bienes o servicios heterogéneos
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TIPOS DE DINERO

- Dinero fiduciario: concepto
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El dinero fiduciario se basa en la confianza que tenemos las personas en poder utilizarlo como
medio de cambio generalmente aceptado por todos
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Es una cuestión de confianza
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El dinero bancario es el que figura anotado en distintos tipos de soporte pero que, de alguna forma,
solo existe virtualmente porque está en el banco (depósito)
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Si bien hace años estos dos tipos de depósito –también
denominados respectivamente, cuentas corrientes (c/c) y libretas de ahorro- presentaban
diferencias en lo que se refiere a disponibilidad (mayor en las c/c) y tipo de interés, en la
actualidad la oferta de productos bancarios es tan amplia y dinámica que cuesta diferenciar
entre una c/c y una libreta de ahorros
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 Depósitos (o imposiciones) a plazo fijo
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Son los que más
intereses generan
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Otros Activos Líquidos en manos del público (OAL) son depósitos no bancarios que pueden
recuperarse en un breve plazo y cuyo riesgo es practicamente nulo
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TEMA 10: El dinero y la política monetaria

- Dinero legal: qué es y quién lo emite
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En el caso de España, que pertenece a la UE es el Banco Central Europeo (BCE)
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Pero los avances tecnológicos han propiciado
la existencia de monedas digitales privadas, como es el caso del bitcóin
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- Explicar qué son las criptomonedas y qué tecnología utilizan
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Así aceleran cada proceso dentro de una red en la que todos
los usuarios velan por la seguridad y el equilibrio de las
transacciones
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Las criptomonedas no podrían funcionar sin la tecnología
blockchain
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Mientras que la tecnología blockchain se basa en una cadena
descentralizada, rastreable y pública que permite almacenar
información en forma de bloques de operaciones o datos, una
criptomoneda es el resultado de utilizar la cadena de bloques
o blockchain
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Un agregado monetario es una magnitud que agrupa distintas clases de dinero
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El interés o precio del dinero es el pago por el alquiler del capital recibido en concepto de
préstamo
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 Riesgo de la operación
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Cuanto haya más riesgo de que el dinero prestado no se
recupere por impago o retraso, se exigirá un tipo de interés más alto
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TEMA 10: El dinero y la política monetaria

- Clasificación de los agregados monetarios
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Es la capacidad de los activos para hacerse efectivos, esto es, para convertirse en
dinero de curso legal sin perder apenas parte de su valor
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Duración del préstamo
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LA DEMANDA DE DINERO
- ¿Por qué el dinero tiene un valor indirecto?
Porque solo es útil cuando nos deshacemos de él para cambiarlo por los bienes y servicios que
necesitamos
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 El nivel medio de precios (nmp)
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 La renta o riqueza real
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 El precio del dinero
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Si los tipos de interés son bajos, el banco nos da poca
rentabilidad por guardar el dinero, preferimos tenerlo en mano para gastar y aumenta la
demanda de dinero
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Cuanto más arriesgado sea el rendimiento de los activos alternativos al dinero
(acciones de sociedades que cotizan en Bolsa, oro, propiedades inmobiliarias…
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Preferimos tener el dinero en mano para gastar
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PRECIOS E INFLACIÓN
- Concepto de inflación
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La inflación es el crecimiento generalizado y continuo de los precios de una economía
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CAUSAS DE LA INFLACIÓN

Según su origen, podemos hablar de:
A
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Es la que surge al aumentar la cantidad de dinero en circulación
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Inflación de demanda
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C
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El problema surge por ell ado de la oferta que realizan las empresas
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Inflación monetaria
- Explicar cómo se produce la inflación monetaria
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TEMA 10: El dinero y la política monetaria

- Concepto de deflación o inflación negativa
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B
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Si los agentes económicos demandan más de lo que las empresas pueden producir, aparece una
situación de escasez o exceso de demanda, de forma que, aunque las empresas llegaran a producir
todo lo que se demanda, es inevitable que los precios suban mientras dura la escasez
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 Las empresas
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 El sector público
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 Las familias
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El aumento de la demanda por parte de un agente provocará inflación siempre que no esté
compensado por disminuciones en la demanda de los otros dos
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 Por el encarecimiento de los recursos naturales
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 Por la espiral salarios-precios
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Cuando ocurre esto, uno o varios colectivos de trabajadores comienzan a
percibir salarios superiores a los que les correspondería realmente en relación con los que
trabajan
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 Por la espiral salarios-salarios
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 Por el poder de mercado
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 Por el precio del dinero
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Si en una de esas revisiones el índice sube, aumentarán los
intereses y aquellas empresas que hayan pedido prestado dinero para adquirir bienes de
capital, verán incrementados los intereses que tienen que pagar y, por lo tanto, sus costes, así
se verán obligadas a subir los precios para mantener los márgenes que les permitan obtener
beneficios y seguir en el mercado
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El encarecimiento de las retribuciones de cualquier recurso productivo generará una reacción en
cadena, que acabará por extenderse más allá de las fronteras nacionales, debido al importante peso

TEMA 10: El dinero y la política monetaria

C
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Esta es la razón por la que se
considera fundamental el control de la inflación en la zona euro
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Este último tipo es el más preocupante: la gente confía tan poco en el dinero que lo gasta de
inmediato, antes de que pierda más valor, lo cual, a su vez, genera más y más inflación
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CONSECUENCIAS DE LA INFLACIÓN
A
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La actualización de las pensiones que efectúa y paga el sector público suele
estar por debajo del aumento del coste real de la vida
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Aquellos cuyo sueldo no suba al mismo ritmo que la inflación tendrán que
trabajar más horas para consumir lo mismo que antes de la subida
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Los prestamistas o personas que prestaron dinero en su día verán disminuida
su recompensa por haber renunciado a consumir en el momento que prestaron el dinero
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El incremento en los precios de los
productos nacionales resta competitividad y es muy probable que vean reducidas sus ventas
en los mercados internacionales
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Si disminuye el valor del dinero, también se reducirá el valor de la deuda y
resultará más sencillo reunir la cantidad acordada
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Siempre paga a crédito, así, en tanto no salde la deuda, el dinero que debe pierde
valor debido a la inflación
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El incremento de los precios en un
país por encima de la subida de precios en otro (inflación diferencial) favorece la
importación de bienes extranjeros más baratos que los productos nacionales
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El poder adquisitivo es lo que se puede comprar con una cierta cantidad de dinero
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B
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Si los precios cambian continuamente, no transmiten la información que los consumidores y
empresas necesitan para decidir qué y cuánto consumir o producir respectivamente
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Cuanto mayor sea la tasa de inflación, mayor será la
sensación de inseguridad
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LOS INDICADORES DE LA INFLACIÓN
- ¿Qué es el IPC?
El Índice de Precios de Consumo (IPC) es una media ponderada de los precios de los bienes
que representan el consumo típico de una familia media
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MEDICIÓN DE LA INFLACIÓN
- Explicar quién calcula el IPC y qué parámetros utilizan (EPF y cesta de la compra)
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Los parámetros que sirven para obtener el IPC se fijan analizando minuciosamente los hábitos de
consumo de los ciudadanos y son revisados cada cierto número de años
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La Encuesta de Presupuestos Familiares (EPF) permite conocer el gasto en consumo de los
hogares en España, así como la distribución de este entre las diferentes parcelas de consumo (grupos
básicos de consumo)
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La cesta de la compra es una selección de productos representativos del gasto de los españoles en
cada grupo básico de consumo
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TEMA 10: El dinero y la política monetaria

Grupos y artículos vigentes en la cesta de la compra española

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EVOLUCIÓN DE LA INFLACIÓN
- Concepto de tasa de inflación
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La tasa de inflación es la variación, medida en porcentaje, experimentada por el IPC con respecto
al período de tiempo anterior
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Así, elaboramos una cesta muy sencilla que contiene café,
pizza, billetes de bus y libros
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En esta tabla se indican los precios en euros
de los productos de la cesta del estudiante»
para dos años distintos, y el consumo en
unidades de cada producto
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Calcula el Índice de Precios del
Estudiante (IPE) de acuerdo con los
precios y cantidades adquiridas para
ambos años
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Por ejemplo, de
cada 100 € que se gastaron las
familias en el 2009, 29,04 € se
destinaron a la vivienda
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Calcula la tasa de variación del periodo 2011-2012
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Interpreta los resultados obtenidos en el apartado anterior
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Usamos las siglas IPE para denotar el importe de cada cesta
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Caso práctico 2 - Solución
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Del 2011 al 2012 los precios han subido un 15 %
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Adquirir en el 2012 los productos de la
cesta del estudiante cuesta un 15 % más que en el 2011
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 Ciertos bienes y servicios son cuestionables
...
Por otra parte, sí
incluye las ofertas y las rebajas
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Al utilizar un año base como referencia, cuanto más
lejano sea el año considerado, más se desvirtuará la representatividad de los bienes que
integran la cesta, debido a la aparición de nuevos bienes y servicios o al cambio de los hábitos
de consumo
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 No tiene en cuenta variaciones en la calidad de los bienes
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Los datos del IPC tienen su origen en
la EPF, consideradas representativas de todas las familias españolas, pero resulta discutible
hasta qué punto lo son
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¿Por qué se calcula esta tasa de inflación?
El IPC armonizado (IPCA) es un indicador estadístico cuyo objetivo es proporcionar una medida
común de la inflación que permita realizar comparaciones internacionales
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- Concepto de inflación subyacente o básica
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No tiene en cuenta aquellos bienes y servicios cuyos precios difieren de la tendencia general del
resto de los genéricos que forman el sistema general de precios de una economía, o sea los más
inestables como ciertos elementos agrícolas o productos energéticos, como el petróleo
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 Inflación mensual: mide la inflación de un solo mes
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 Inflación interanual: tasa de inflación que mide la variación total desde el mismo mes del
año pasado al actual
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LA POLÍTICA MONETARIA
- ¿Por qué no se puede emitir dinero de forma injustificada?
Emitir dinero no es solo imprimir una mayor cantidad de billetes de dinero legal, porque si se emite
de forma injustificada podría crear un problema considerable en la economía del país, ya que al
existir más dinero en circulación, su valor será inferior en relación a la cantidad de bienes y servicios
que existen, de tal forma que los precios tenderán a aumentar
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Hay un precio que preocupa especialmente y es el del propio dinero
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Es el banco central de cada país el que emite el dinero y,
posteriormente, se lo presta a la banca privada
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Es la base de todos los tipos de interés de un país
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Organismo encargado de adoptar la política monetaria
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En el caso de España y los países que utilizan el euro, la política monetaria
se establece en el marco de la Unión Europea y el banco central que la
ejecuta es el Banco Central Europeo (BCE)
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Sede del Banco Central Europeo en Fráncfort
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A diferencia de otros organismos, como, por ejemplo, la Reserva
Federal de EE
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, el BCE no tiene objetivos tales como el crecimiento
económico o el pleno empleo
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 El precio oficial del dinero al que conceden los préstamos: cuanto más bajo sea el interés,
mayor número de préstamos se concederán, y viceversa
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- ¿Cuál es el principal objetivo del BCE? ¿Y las tareas?
El objetivo principal del BCE, señalado por el tratado de Maastricht (1993), que configuró a la
Unión Europea tal como la conocemos, es el mantenimiento de la estabilidad de precios
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 Dirigir las operaciones de cambio de divisas
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 Promover el buen funcionamiento de los mercados financieros
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- Concepto de SEBC y Eurosistema
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Eurosistema es el término adoptado para designar al BCE y a los bancos centrales de los países de
la UE que han adoptado el euro como moneda común
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- ¿Qué es el euríbor?
El euríbor es un índice o tipo de interés que se fija según el precio del dinero en los 57 bancos más
importantes de la zona euro, los cuales, al igual que los restantes bancos de la eurozona, han acudido
previamente a las subastas de mercado abierto del BCE
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A su vez, los bancos comerciales prestan ese mismo dinero a un tipo de interés ligeramente superior
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Si el euríbor está en un 2 %
en el presente año, el tipo de interés que tendría que pagar un particular sería de 2,60 % durante 12
meses
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TEMA 10: El dinero y la política monetaria

- ¿Qué indicadores se utilizan para tomar decisiones respecto a la política monetaria?
Para determinar la evolución de este objetivo principal, los países de la Unión utilizan una serie de
indicadores que tienen su origen en: la coyuntura económica (PIB, IPC, desempleo…); las
expectativas económicas (crecimiento de los salarios, costes, etc
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INSTRUMENTOS MONETARIOS CONVENCIONALES
- Explicar detalladamente los distintos instrumentos monetarios convencionales del SEBC
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 Las operaciones de mercado abierto son el principal instrumento de la política monetaria
europea
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El tipo de interés que fija el
BCE para cada subasta se convierte en el precio oficial del dinero y es el principal referente
para el conjunto de la economía porque, a su vez, los bancos comerciales –cuando prestan
dinero a sus clientes- ofrecen un tipo de interés un poco más alto del que se les exige a ellos
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INSTRUMENTOS MONETARIOS EXTRAORDINARIOS: LA EXPANSIÓN
CUANTITATIVA

No todos los países de la Unión Europea han adoptado el euro como moneda de curso legal; unos
por no desearlo y otros por no cumplir los requisitos establecidos
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A ellos debe añadirse el último país en
incorporarse el 1 de enero de 2023, Croacia, siendo un total de 20 países
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Es una medida menos habitual, pero muy socorrida en tiempos de crisis: la flexibilización o expansión
cuantitativa, más conocida por sus siglas en inglés QE (Quantitative Easing)
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Con distintas denominaciones, todos los países del mundo han adoptado medidas de expansión
cuantitativa, para tratar de frenar las crisis económicas en los últimos años
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EFECTOS SOBRE LA ECONOMÍA
- Explicar en qué consiste la política monetaria, quién la decide y quién la lleva a cabo
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Existen dos casos:
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Estas decisiones son adoptadas por el Consejo de Gobierno del BCE, y su ejecución es llevada a
cabo por los bancos centrales de los países que forman parte de la zona euro
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Si se incrementa el volumen de intereses que hay que pagar o resulta más difícil
acceder a nuevos préstamos debido a la subida del precio del dinero, entonces las familias
consumirán menos y será menor el número de inversiones empresariales
...
Ante la falta de demanda, los
precios se estancarán e incluso podrán bajar, si las empresas optan por esta medida para dar salida

TEMA 10: El dinero y la política monetaria

- Explicar detalladamente en qué consiste una política monetaria expansiva y una política
monetaria restrictiva, detallando todos los efectos que tienen sobre la economía
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En consecuencia, el sistema bancario se encuentra con que dispone de abundante
dinero barato y lo presta en condiciones similares a las familias
...
Esto conlleva a un aumento del volumen de la demanda agregada, con el consiguiente
aumento de la producción y el empleo
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al alto volumen de existencias que se amontonan en sus almacenes como consecuencia de la
reducción de las ventas
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Si las políticas son adecuadas, no tienen por qué
influir sobre los precios, pero no es lo más habitual
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AMPLIACIÓN: CIBERSEGURIDAD
- ¿Qué es la Ciberseguridad?
La ciberseguridad es la práctica de defender las computadoras, los servidores, los dispositivos
móviles, los sistemas electrónicos, las redes y los datos de ataques maliciosos
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Tipos de ciberamenazas
 Malware
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Son programas que un cibercriminal o un hacker ha creado
para interrumpir o dañar el equipo de un usuario legítimo
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 Phishing
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 Ataque de tipo «Man-in-the-middle»
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 Pharming
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El usuario no sabe que está siendo víctima de un ataque
y su información puede ser robada mientras piensa que navega por un sitio legítimo
...
Si se incumplen las buenas prácticas de
seguridad, son los propios usuarios quienes le están abriendo la puerta al hacker
...
Buenas prácticas

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