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Concepts

Description

1
...
 Knowledge of the law : understand and comply with all applicable laws, rules and regulations (must comply with the more strict law, rule and regulation)
Member should :
    ‐ Keep up with changes in laws, rules and regulations
    ‐ Separate themselves from prohibited activity ; encourage employer to end that activity
    ‐ Report violations to governmental autorities is advisable , and required by laws in some countries
2
...
 Misrepresentation : Must not knowingly make any misrepresentation relating to investment analysis, actions, etc
...
 Misconduct : Must not engage in any professional conduct involving dishonesty, fraud, or deceit ; must not commit any act that reflect adversely on their professional reputation, 
integrity or competence

2
...
 Material non‐public information : individuals who possess material non‐public information that could affect the value of an investment must not act / cause others to act on the 
information
    ‐ Members may receive material non‐public information when they involve in a certain transactions → Can use those informa on for that transac ons only, unless it becomes public
    ‐ Not all information from internet / social media is public information → should confirm via company press / regulatory filings
    * Mosaic theory : combine public information vs non‐material non‐public information → not viola on

2
...
 Duties to clients

1
...
 Fair dealing : deal fairly and objectively with all clients
...
 Suitability :
    ‐ In advisory relationship
        + Make reasonable inquiry into client's investment experience, risk and return objectives, financial constraints prior to making any investment recommendation / taking 
investment action
...
 In case receive a request from client 
to purchase an unsuitable security :
        + Minimal effect on the risk/return profile of the portfolio : follow the firm's policy, and communicate with the client on the reason for unsuitableness
        + Material effect on the risk/return profile of the portfolio : Update the Investment Policy Statement (IPS); or make a separate client‐directed account
4
...
 Preservations of Confidentiality : must keep client's information confidential, unless (1) the information converns illegal activities; (2) require by law; or (3) permit from client

4
...
 Loyalty : must act for the benefit of their employer
...
 Not cause harm to the 
employer
...
 Violation includes:
        + misappropriate of trade secrets
        + Misuse of confidential information
        + Soliciting employer's client prior to leaving
        + Self‐dealing
        + Misappropriation of client lists
    ‐ Employers records on any device are firm's property
    ‐ After leaving an employer, simple knowledge of name of formal client , and experience + knowledge gained while working with former employer are not prohibited from using, 
except when there is agreement exist

2
...
 Responsibilities of supervisors : ensure anyone under supervision comply with applicable laws, rules, regulations and the Code of Standards
5
...
 Diligence and reasonable basis : 
    ‐ Exercise diligence, independence, thoroughness in investment analysis, recommendation and actions
    ‐ Have reasonable, adequate, well‐supported basis for any investment analysis, recommendation and actions
    ‐ List of factors need to be considered include:
        + Global and national econ conditions
        + Firm's financial result, operating history and cycle stage
        + Fees and historical result of funds
        + Limitations of any quantitative models used
        + Determination whether peer group comparisons for valuation are appropriate
    ‐ When using 3rd party research:
        + Review assumptions used
        + Determine the accuracy of the analysis
        + Determine the timeliness of the research
        + Evaluate the objectivity and independence of the recommendation
    ‐ If a member does not agree with the independent and objective view of the group, he does not have to decline to be identified with the report
2
...
 Record retention : maintain record to support investment analysis, recommendations and actions (minimum 7 years as in the Standard)

6
...
 Disclosure of Conflicts : must make full and fair diclosure all matters expected to affect the independence and objectivity, or affect their duties to clients and employer (e
...
: actual 
ownership of stock that the member recommends or that client hold ; compensation/bonus structure)
...
 Common conflicts are :
        + ownership of stock that member recommends / client holds
        + member's compensation / bonus structure
    ‐ Must give employer enough information to judge the impact of conflict
2
...
 Referral fees : must disclose to employer and clients any referrals fees paid for, or received from others for product recommendation

7
...
 Conduct as participants in CFA Institute programs  : must not engage in any conduct that affect the reputation and integrity of CFA Institute, includes:
    ‐ Cheat on CFA exam or any exam
    ‐ Reveal information about topic tested, content of the exam questions, formulas used/not used in the exam
    ‐ Not following rules and policies of CFA program
    ‐ Give confidential information on the CFA Program to candidates or public
    ‐ Improperly using the title ro further personal and professional goals
    ‐ Misrepresent information on the Professional Conduct Statement (PSC) or the CFA Institute Professional Development Program
2
...
 There is no partial CFA designition

Concepts
Code of ethics

Description
Code of ethics
1
...
 Employees, colleagues, investment profession, etc
...
 Place the integrity of investment profession + clinet's interest above personal interest
3
...

4
...
 Promote integrity + viability of global capital markets for benefits of society
6
...
 Loyaty to clients

Description
Asset manager code
1
...
 Maintain client confidentiality
    ‐ Recommendation :
        + Have privacy policy to document how information is gathered/stored/used
        + Include anti‐money laudering policy
3
...
 Investment Process and Actions 1
...
 Not manipulate price/volume to mislead market participants
3
...
 Have reasonable + adequate basis for recommendations
5
...
 Deviations from 
that style/strategy must be agreed by clients
    ‐ Recommendation : 
        + Disclose permitted deviations from the intended style/strategy as occured
        + Change in style/strategy → allow client to redeem with no penalty
6
...
 Trading

1
...
 
    ‐ Recommendation : 
        + Create firewall to separate between people who can access to material nonpublic informations and the rest of the firm
        + Have procedures to assess whether an information is material and nonpublic
2
...
 Use client commission only to pay for investment‐related products + services that benefit the client
    ‐ Recommendation :
        + Eliminate soft dollars
        + If use soft dollars → disclose to client + adopt best prac ce
4
...
 Fair + equitable trade allocation betwee all suitable clients
    ‐ Recommendation :
        + Group suitable accounts + trade as block + allocate partial trade as pro rata
        + Specify how IPOs / private placements are handled

D
...
 Have procedures to comply with AMC and all legal requirements
2
...
 Use 3rd party to verify information provided to client is accurate and complete
4
...
 Employ sufficient + qualified staff to meet all AMC requirements
6
...
 At minimum :
    ‐ Back up of account information
    ‐ Plan to monitor + analyse + trade investments
    ‐ Commuication plans with vendors/suppliers
    ‐ Employee communication + coverage of key business functions when normal communication are out
    ‐ Client communication plans
7
...
 Performance and Valuation

1
...
 Use market prices when available , fair valuation in other cases
    ‐ Recommendation : use 3rd parties in valuation to avoid conflict of interest

F
...
 Ongoing + Timely communication with clients
2
...
 Choose what to disclose + how
3
...
 Disclose :
    ‐ any conflict of interest (from relationship with broker and other clients, fee, soft dollars, bundle fees, direct brokerage, manager/employee holdings in same securities as clients)
    ‐ Regulation + disciplinary actions related to professional conduct by firm/employees
    ‐ Management fees and client costs
...
 Disclose any unusual expenses
    ‐ All soft dollar and bundle fees; what is received in return, how they will benefit the client
    ‐ Regular + timely performane reporting (30 days after quarter‐end is recommended)
    ‐ Valuation methods used to make decision + value client assets
    ‐ Procedures used for shareholder voting
    ‐ Trade allocation policies
    ‐ Review/audit results of client's funds
    ‐ Significant personnel / organisational change (including M&A)
    ‐ Firm's risk management process + related changes



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